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成都新开元城市建设投资有限公司收益权评估报告

信托理财 评估报告 2019-12-24 475 0

融资方评价

融资方为名单内城投平台,与地方政府的关联程度强,资产结构良好,资产流动性较强,债务结构中流动负债占比较高,主要以平台间拆借款项为主,能够体现出融资方受地方政府的支持力度较大;近几年债务到期以 2019 年最为集中,后续年度到期债务以债券为主,考虑到融资方发债能力较强,仅 2019 年上半年就以增发近 10 亿债券;另融资方营业收入不断扩大,且盈利能力强。综合以上几点判断,融资方近两年内偿债能力较强,债务延期风险较低。

担保方评价

担保方融禾农业资产负债率高,长期偿债能力较差,但其有息债务结构较为简单,且近年来债务到期规模小,本年较为突出,但以通过发行长期债券等融资活动得到缓解,后续年度债务压力低,整体而言担保方融禾农业延期兑付风险为中等偏低。担保方瀚宇投资是成都市江城投资有限公司下属子公司,公司近几年资产负债变化较大,2018年度取得了大量的超长期贷款,整体而言公司短期偿债能力极强,营业收入来源不稳定,有息负债规模庞大,但多为长期银行借款,因此两年内偿债压力不大。综上所述,判断担保方瀚宇投资延期风险低。

项目总结

青白江区近年来发展情况明显较好,地方政府财政收入能力较强,且政府性债务规模小,对比起综合财力而言,债务率低,另由于所属成都市实力强劲,且青白江区地理位置较为重要,受上级支持力度较大,综合以上情况,判断青白江区地方政府偿债压力低。


融资方为名单内城投平台,与地方政府的关联程度强,资产负债率偏高,但资产流动性较好,其盈利能力较强,对债务复习有较强的保障,且到期债务多为债券,另其融资能力强,本年已发行10亿元债券,后续年度债务到期规模逐渐减少,整体而言,融资方偿债压力为中等,但延期兑付风险较低。


就该项目而言,覆盖区域内主要三家城投平台,与地方政府关联紧密,考虑到该项目无抵押物,整体而言判断该项目延期兑付风险为中等偏低。

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