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广西百色开发投资集团有限公司债权评估报告

信托理财 评估报告 2020-03-11 372 0

融资方评价

融资方广西百色开发投资集团有限公司是由百色市国有资产监督管理委员会直接控股的调出类平台,公司为百色市最重要的城投平台,在区域内重要性十分明显。近几年公司资产负债构成一直处于较差状态,资产负债率偏高、速动资产占比较少、流动负债过高,且公司对地区其他平台的拆借对资金占用严重,导致融资方偿债能力较弱。公 司经营活动保持平稳,由于受到政府补贴盈利能力表现良好。此外,截止报告期末,融资方有息负债较多多来源于私募基金,银行借款与债券在公司债务中占比较小,债务质量较差。根据现金流量表中披露情况,融资方近两年偿 债压力趋于增加,公司未发生明显债务置换行为,综上所述,判断项目存续期间内融资方偿债压力处于较高水平,融资方延期兑付风险为中等偏高。

担保方评价

担保方同样是百色市工业投资有限公司同样由百色市国有资产监督管理委员会控股,根据公司业务性质判断担保方为一般国有企业。公司近两年变化极大,公司资产净增 124.37%,负债净增 94.47%,且公司负债绝大部分为流 动负债,公司偿债压力必然处于高水平。此外,担保方历年营业收入发生额与公司期末资产总额相近,判断其收入百色市人民政府国有资产监督管理委员会百色市工业投资有限公司大多由购销活动产生,存货周转率高但公司流动性风险较大。综上所述,判断担保方百色市工业投资有限公司偿债压力较大,对本项目的担保保障较差。

项目总结

百色是广西壮族自治区下辖地级市,位于广西壮族自治区西部,右江上游, 百色市是西南地区出海出境的大通道,是中国与东盟双向开放的前沿。百色地方政府财政收入能力良好,收入增长平稳,但一般公共预算收入质量较差,对转移性收入依赖严重,地方政府财政收入严重不平衡。百色市公开债务规模增长迅速,债务规模过高;综合财力大半来自于转移性收入,地方财力灵活性低。总体而言,判断百色市地方政府偿债压力处于偏高水平。


就该项目而言,融资方财务报表中体现出当地平台间拆借情况较为严重,公司资产受此占用影响较多;担保方属一般国企,融资能力差,自身存在较大风险,对项目担保保障十分有限。综上所述,判断该项目延期兑付风险处于较高水平。

(完整版评估报告仅对客户开放)

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