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国元信托-林州政信集合资金信托计划【售罄】

国元信托.jpg

产品期限:24个月投资领域:基础设施类
投资区域:河南 林州

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认购金额预期收益返点
100万-300万8.7%1.4%+面议
300万以上8.9%1.4%+面议


产品名称国元信托-林州政信集合资金信托计划产品状态在售
发行机构国元信托本期起售日2020/04/03
产品期限24 个月付息方式季度付息
产品类别集合信托投资领域基础设施类
规模1.5 亿认购起点100 万元


补充说明本产品收益为税后
融资主体林州市城市投资集团有限公司
资金用途用于受让林州城投所持有的河南太岳建筑工程有限公司(简称“太岳建工”)100%的股权受益 权,资金最终用于补充林州城投营运资金。
还款来源

(1)融资人林州城投的经营收入及运营资金。 

(2)担保方林州红旗渠经济技术开发区汇通控股有限公司(简称“汇通控股”,长期主体信用 级别为 AA,债券评级AA+)的经营收入及运营资金。 

(3)处理抵押物,实现变现,进行资产清收


风控措施

(1)林州城投将其所持有的太岳建工100%的股权收益权转让至信托公司。 

(2)汇通控股提供连带责任保证担保。 

(3)1.37倍足额覆盖本金的在建工程为本信托产品提供抵押担保


项目亮点

抵押物为全市金融及政治中心大楼,抵押物本金覆盖率137%,担保方为AA公开发债主体


周一到周五:8:30-20:30 周六到周日:9:00-17:30

国元信托-林州政信集合资金信托计划评估报告

融资方评价

融资方林州市城市投资集团有限公司是由林州市国有资产投资服务中心控股的地方城投平台,在地区重要性处于较高位置。公司资产结构较差,主要为大量政府注入的大量土地资产,且在报告期外存在调出减少情况(不构成重大事项),公司资产流动性低,2018年将5家子公司纳入合并范围后公司资产负债同期大幅增长,现已趋于稳定,但同时增加的流动负债增加了公司的短期偿债压力。营业收入能力表现良好,同样在2018年间并表后发生较大增长,但公司营业成本始终居高不下,且政府补贴力度小,公司盈利能力较一般城投平台表现较差。此外,公司负债规模小,有息负债较少,主要债务来源于银行借款,债务到期分散,项目存续期间内公司偿债压力适中,判断融资方延期兑付风险为中等偏低。

担保方评价

担保方林州红旗渠经济技术开发区汇通控股有限公司是林州市财政局直接控股的城投平台,重要性在地区尤为突出。公司长期以来运行稳定,资产负债结构保持良好,且持续受到政府注资,资产负债率低,对公司长期偿债及融资能力有较高的保障。公司营业收入能力也同样相对平稳,主要收入来源为工程建设,与当地政府关联密切,且公司长期受到政府补贴,盈利能力良好。此外公司负债规模小,主要债务来源于银行借款与债券,质量较高,项目存续期间内公司两笔公开债券面临到期,但债项质量较高。整体而言判断项目存续期间内公司偿债压力适中,担保方延期兑付风险较低。

项目总结

据调查林州市地区主要城投平台共两家,分别为本项目的融资方与担保方,地方隐性债务规模小,系统性风险较低,地方财政也相对宽裕。项目涉及的两家主体均表现为负债规模小,有息负债结构简单,偿债压力适中。且融资方提供的抵押物地理位置良好、价值较高。综上所述,判断本项目延期兑付风险为中等偏低。

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