天津蓟州新城建设投资有限公司应收账款收益权
| 产品期限：12月 | 投资领域：基础设施类 | 投资区域：天津 蓟州 |
| 认购金额 | 预期收益 | 返点 |
|---|---|---|
| 30万≤X＜50万 | 9% | 面议 |
| 50万≤X＜100万 | 9.3% | 面议 |
| 100万≤X＜300万 | 9.5% | 面议 |
| 300万以上 | 9.8% | 面议 |
| 产品名称 | 天津蓟州新城建设投资有限公司应收账款收益权 | 产品状态 | 在售 |
| 产品期限 | 12月 | 付息方式 | 季度付息 |
| 产品类别 | 定向融资计划 | 投资领域 | 基础设施类 |
| 规模 | 5000万 | 认购起点 | 30万（1万递增） |
| 融资主体 | 天津蓟州新城建设投资有限公司 | |
| 资金用途 | 本次融资资金用于天津市蓟县（蓟州区）新型城镇化（棚户区改造）项目 | |
| 风控措施 | 1、天津广成投资集团有限公司承担不可撤销的无限连带责任担保。 2、天津蓟州新城建设投资有限公司将对应蓟州区土地整理中心金额不低于 7500 万元的应收账款进行质押。 | |
| 还款来源 | 第一还款来源：发行方持有的应收账款还款。 第二还款来源: 发行方的经营收入和再融资资金还款。 第三还款来源: 担保人经营收入还款。 | |
| 项目亮点 | 蓟州区位于北京和天津经济圈的交汇点，区位优势显著，发展前景向好，区域财政实力较强，增长稳定，区域经济发达。 |
周一到周五：8:30-20:30 周六到周日：9:00-17:30
天津蓟州新城建设投资有限公司应收账款收益权评估报告
融资方评价
融资方天津蓟州新城建设投资有限公司系担保方天津广成投资集团有限公司子公司。公司资产流动性差，大量资金被占用，且流动负债规模扩大，短期偿债压力骤增；营业收入方面，公司收入规模高，期间变化较大，且 2018年盈利能力得到较大提升；报告期末公司存量有息负债主要来源于银行借款，但公司债务规模庞大，债务负担沉重，到期债务集中，项目存续期间公司面临的偿债压力尤为突出。综上所述，判断融资方延期兑付风险较高。
担保方评价
担保方天津广成投资集团有限公司是蓟州区最大的城投平台，但随着公司逐渐转型，经营业务多元化，收入结构收到安置房项目的影响尤为突出。公司资产结构一般，变现能力较差，期末货币资金大幅下降，资金链较为紧张；营业收入方面，收到安置房项目收入大幅下降的影响，公司营业收入规模下降明显，净利润也大幅下跌，公司营业收入与盈利能力不稳定；期末公司有息负债主要来源于银行借款与租赁融资，债务质量较差，且项目存续期间面临大量债务集中到期，兑付压力尤为突出。综上所述，判断担保方延期兑付风险较高，对项目担保保障有限。
项目总结
本项目涉及两家公司在未来一年期间均面临大量债务集中到期，偿债压力十分突出，项目存续期间内公司资金缺口大，且公司营业收入能力不稳定，资产变现能力差，再融资能力也由于高资产负债率受到限制。综上所述，判断本项目延期兑付风险为中等偏高。