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华鑫信托-盐城盛州集合资金信托计划评估报告

信托理财 评估报告 2020-06-11 295 0

融资方评价

融资方盐城盛州集团有限公司是由盐都区国资办直接控股的区级平台,公司在盐都区内重要性较高,几年规模扩张迅速,期间资产负债整体结构良好,资金充足,但同期也新增了较多短期借款;公司营业收入能力有所不足,收入规模较小,其中工程建设收入占比逐年降低,且期间费用快速增长,盈利能力极为依赖政府补贴;公司有息负债规模较高,债务质量较差,主要为信托借款,项目存续期间到期债务规模高,后续公司仍存在较大再融资压力,债务置换在未来一段时间内将成为公司偿债的主要途径。综上所述,判断融资方延期兑付风险为中等。

担保方评价

担保方盐城高新区投资集团有限公司是由盐城市人民政府直接控股的市级平台,是盐城国家高新技术产业开发区唯一的基础设施投资建设主体,资产规模在盐城市同类企业中排第三位。公司资产负债结构不断优化,资产流动性极强,短期兑付能力稳定,持续发行债券对公司资金进行补充;公司营业收入能力良好,其中基础设施建设收入十分稳定,租赁等其他业务收入不断增长;公司有息负债规模高,债务质量较好,项目存续期间内到期债务规模略高,但公司融资渠道广泛、资金充足。综上所述,判断担保方延期兑付风险较低。

项目总结

本项目涉及两家平台分别为盐都区最大平台公司与盐城市市级第三大平台公司,且担保方为盐城国家高新技术产业开发区唯一城投平台,两家公司重要性均处于较高水平;融资方盛州集团债务质量较差,期间面临较大再融资压力、担保方高新集团情况更优,公司兑付能力极强融资渠道广泛;此外盐城地区融资环境不断改善。综上所述,判断本项目延期兑付风险为中等偏低。

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