山东昌邑昌盛城投2020年定融计划
| 产品期限：12月/24月 | 投资领域：基础设施类 | 投资区域：山东 昌邑 |
12个月收益
| 认购金额 | 预期收益 | 返点 |
|---|---|---|
| 20万 | 9% | 面议 |
24个月收益
| 认购金额 | 预期收益 | 返点 |
|---|---|---|
| 20万 | 9.3% | 面议 |
| 产品名称 | 山东昌邑昌盛城投2020年定融计划 | 产品状态 | 在售 |
| 产品期限 | 12月/24月 | 付息方式 | 季度付息 |
| 产品类别 | 定向融资计划 | 投资领域 | 基础设施类 |
| 规模 | 1 亿 | 认购起点 | 20万（1万递增） |
| 融资主体 | 昌邑市昌盛城市建设投资有限公司 | |
| 资金用途 | 主要用于昌邑市地表水净化水厂工程项目 | |
| 风控措施 | 融资方合法拥有和可转让以持有的对市CZJ的价值合计370,917,046.45元，为本项目还本付息提供保障。 | |
| 还款来源 | 1、发行方经营性收入； 2、担保方经营性收入。 | |
| 项目亮点 | 融资方为昌邑市经济开发投资公司全资子公司，实际控制人为市CZJ。截止2019年12月底，融资人总资产近57.28亿，流动资产合计51.72亿元，流动性极强；负债率为72.98%，负债结构稳定，公司资产变现能力极强，能够有效保障还款兑付。 |
周一到周五：8:30-20:30 周六到周日：9:00-17:30
山东昌邑昌盛城投2020年定融计划评估报告
融资方（昌邑市昌盛城市建设投资有限公司）评价
融资方昌邑市昌盛城市建设投资有限公司于 2016 年成立，2018 年底由昌邑市国有资产运营管理中心直接控股划入昌邑市经济开发投资公司，几年期间公司发展较为迅速，近两年间实现营业收入可观但仅有少量回款，公司资金仍主要来源于融资活动，期末公司资产负债率已处于较高水平，公司现状已经未来现金流情况受此影响较大。判断融资方偿债能力一般，延期兑付风险为中等。
担保方（昌邑市经济开发投资公司）评价
担保方昌邑市经济开发投资公司是由昌邑市人民政府直接控股的名单内城投平台，公司资产结构保持稳定，但近几年流动负债占比持续增加，根据公司实际情况判断，公司近几年来通过收受其他平台公司或政府部门拆借款完成了对存量债券的债务置换，因此公司其他应付款项持续增长而截止报告出具日公司已提前偿付所有债券；公司营业收入主要来源于棚改项目和管网改造，与地方政府部门关联紧密。此外公司融资能力一般，有息负债结构良好且多为长期银行借款，未来两年中偿债压力较小。但公司参与平台间拆借较为严重，未来公司环境受地区影响较大。综上所述，就融资主体而言，判断担保方昌邑市经济开发投资公司到期偿债压力较低，延期兑付风险为中等偏低。
项目总结
本项目融资方与担保方现为关联方，可视为同一主体。公司自 2018 年以来陆续清偿债权，在 2016-2017 年间营业收入资金回笼情况良好，但 2019 年出现较大资金缺口，目前主要资金来源为平台间拆借活动，自身融资能力一般，受地区因素影响较大。综上所述，判断本项目延期兑付风险为中等。