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信托公司综合解析之:山东信托

摘要打破刚兑是必然趋势,显然也成为了最好的投资者教育。在金融市场逐渐成熟之下,不盲从、提高风险意识、选择正规机构及优质资产才是王道!信托返点网对于信托公司的梳理将保持不断更新,希望能为您的投资之路提供最有价值的帮助!

01 信托公司的介绍

山东省国际信托股份有限公司(简称“山东国信”)初创于1987年3月,现为中国信托业协会理事单位。作为鲁信集团控股的综合性金融服务机构,2017年12月,山东国信在香港联交所H股挂牌上市,股票代码1697.HK,成为内地信托登陆国际资本市场第一股和港股信托第一股。2019年1月,注册资本增至46.59亿元。

目前山东国信的主要股东有:山东省鲁信投资控股集团、中油资产管理有限公司、济南金融控股集团有限公司、山东省高新技术创业投资有限公司、山东黄金、潍坊市投资集团等等。主要控股公司大多数为山东省内国资企业,山东国信实际控制人为山东省财政厅。公司总部位于山东济南,属于国企信托公司。


02 违约案例分析

山东国信旗下共4只产品违约

1.第一只为山东国信尽调失职,目前处理结果未知。山东国信共向金茂发放三笔贷款。并且在违约前一个月,山东国信仍向金茂发放了第三笔贷款,对于即将出现的贷款风险毫无预判。

2.第二只为山东国信信托风控不严谨导致,项目延期一个月后顺利兑付。山东金顺达在发行信托时是当地优质龙头企业,山东信托仅以企业信用及股东个人无限连带责任担保作为增信措施,没有要求实质抵押物。在经济下行下,企业资金周转困难,甚至拆借了民间资本,最终债务集中爆发,导致次信托也出现了逾期的情况。

3.第三只目前已经顺利兑付。远投7号融资方、担保方同时陷入危机,山东国信先行垫付同时申请财产保全。项目临近到期时,融资方弘健新材料及担保公司弗洛伊德均濒临破产,已经停业,无力偿付债务。不过好在抵押物抵押率折价一半拍卖仍足够覆盖信托本息,顺利度过风险。

4.前海2号融资方为中科建飞,2018年违约,尚无具体信息。山东国信也陷入中科系危机之中,从产品来看中科建飞提供价值约14.82亿元, 位于上海市大虹桥板块的商业物业提供抵押担保,抵押率40.5%。目前法院处置结果尚无消息,从以往经验来看,中科系债务高筑,债务牵扯多方,抵押物处置有一定难度。

(单一案例不能涵盖所有违约项目的分析。另外,部分项目已兑付,或有了明确的解决方案,具体可以联系小编一一确认)。

03  信托返点网点评

山东信托属于地方性国企,2018年行业排名24。经非市场化运作,产品以银行代销及地方性销售为主。资产筛选与长安信托有相似之处,偏向地方性企业融资,资产质量中等。

观察到近年来山东信托利润持续下滑,根据2019年显示山东国信营收18.87亿元,实现同比增长11.34%。公司管理信托资产规模由期初2319.22亿元规模增至2576.64亿元,其中,主动管理类资产规模约1096亿元,同比提高3.9个百分点。公司净资本约为人民币78.69亿元,处在行业中游水平。

山东国信在营收及资产规模都出现上涨同时,净利与现金流却出现不同程度下降。2019年,山东国信实现归母净利6.64亿元,同比下降达23.9%。期末,录得经营性现金为5.56亿元,同比降幅达41.47%;录得现金及现金等价物9.64亿元,较期初10.81亿元下降10.82%。


(来源山东国信2019年公布年报)

山东国信在2017年年初向港交所递交了申请材料,年中时IPO状态一度失效,这一事件是由于2016年山东国信多项业务指标出现滑坡,并且在当年踩雷*st新都都对当时的山东国信造成了不小的影响,直到2017年底山东国信才在港交所上市成功。而近年来山东国信的业绩一直存在下滑的趋势,在二级市上表现也不尽人意。

山东国信目前在售产品收益7-8.5%跨度较大,地方性中小房企融资项目仍然在列,收益与恒大融创等头部放开基本一致,性价比较低,适合风险承受能力较强的投资者。

近期不少投资者询问其在银行购买的山东信托产品情况,笔者帮忙联系信托公司得到回复基本是:该产品由银行销售,我们不知产品运作及发行情况。

作为上市公司,除了财务情况公开透明,更应该树立良好的社会形象,提升客户购买体验,适当提升资产质量,在安全的前提上为股东创造利润。