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山西信托-成都青白江集合资金信托计划评估报告

融资方(成都市瀚宇投资有限公司)评价

融资方瀚宇投资是成都市江城投资有限公司下属子公司,公司近几年资产负债变化较大,2018 年度取得了大量的超长期贷款,整体而言公司短期偿债能力极强,营业收入来源不稳定,有息负债规模庞大,但多为长期银行借款,因此两年内偿债压力不大。综上所述,判断融资方瀚宇投资延期风险低。

担保方(成都新开元城市建设投资有限公司)评价

担保方成都新开元城市建设投资有限公司资产结构良好,资产流动性较强,债务结构中流动负债占比较高,主要以平台间拆借款项为主,能够体现出担保方受地方政府的支持力度较大;近几年债务到期以 2019 年最为集中,后续年度到期债务以债券为主,考虑到担保方发债能力较强,仅 2019 年上半年就以增发近 10 亿债券;另担保方营业收入不断扩大,且盈利能力强。综合以上几点判断,担保方近两年内偿债能力较强,债务延期风险较低。

担保方(成都市融禾现代农业发展有限公司)评价

担保方融禾农业资产负债率处于较高水平,但其资产流动性较强,与融资方相似受到地方政府的支持力度较大;其营业收入相较而言不稳定,盈利能力有所不足;到期债务中以债券居多,非标融资较少,另有息债务主要为银行长期借款。整体而言,担保方近几年偿债压力较小。

担保方(成都市青白江区国有资产投资经营有限公司)评价

担保方青白江国投是名单内城投平台,有青白江区国有资产监督和金融工作局直接控股,是区域内最大的平台公司。担保方规模庞大,资产负债结构良好,公司营业收入多元但整体而言以市政建设为主,与地方政府的关联紧密,此外有息负债规模适中,后续年度到期债务以 2020 年最为集中,但公司偿债能力较强。综上所述,判断担保方青白江国投延期兑付风险较低。

项目总结

就该项目而言,融资方瀚宇投资在近期大幅扩张融资,取得大量超长期贷款,公司资产流动性与短期偿债能力得到大幅提高;担保方均为地方重要的平台,筹资能力强,偿债压力适中。综上所述,判断项目延期风险为中等偏低。

项目信息

山西信托-成都青白江集合资金信托计划

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