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海城市政债权转让计划评估报告

融资方(海城市金财土地房屋投资有限公司)评价

融资方海城市金财土地房屋投资有限公司是由海城市国有资产监督管理局直接控股的地方平台公司,在海城市地区重要性十分突出。公司近几年来资产负债结构十分稳定,公司规模总体呈增长状态;2019 年期末资金链出现紧张状况 2020 年上半年已得到缓解;公司应收类款项占比过高,地方政府部门对资金占用总量大,对公司资产流动性构成较大影响;营业收入能力方面总体保持稳定,盈利能力有所下滑但整体仍较良好,且自 2018 年以来收现率得到较大提高,经营活动现金净流入量对公司偿债能力提供较强保障;报告期末公司存量有息负债质量较高,但项目存续期间内债务到期较为集中,后续公司债券置换的推进对项目如期兑付构成较大影响。综上所述,判断融资方延期兑付风险为中等偏低。

担保方(海城市城建投资有限公司)评价

担保方海城市城建投资有限公司股权已由海城市国有资产监督管理局划入海城市金财土地房屋投资有限公司,公司曾作为 AA 主体发行债券,但存量债项已于 2018 年清零。据 2020 年中报,海城市城建投资有限公司资产总计47.77 亿元、负债总计 14.47,有息负债已清零无融资能力。公司作为名单内城投平台重要性在几年间持续下降,现作为海城市金财土地房屋投资有限公司子公司对项目担保作用十分有限。

项目总结

项目所在地鞍山地区为中国重要的钢铁工业基地,产业结构较为单一,地区发展状况存在较大不稳定因素,融资方主要营业收入来源于销售矿产品同样也受此影响;融资方在项目存续期间面临大量债券到期兑付,再融资压力十分突出。综上所述,判断本项目延期兑付风险为中等。

项目信息

海城市政债权融资计划

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