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国元信托-元盈2号债券投资集合资金信托计划评估报告

融资方(盐城市大丰区兴城投资开发有限公司)评价

融资方盐城市大丰区兴城投资开发有限公司是盐城市大丰区金茂国有综合资产经营有限公司子公司,最终仍由大丰区国资委控制。公司重要性相较而言明显不足,平台规模较小,期间发生清偿债务的活动,期末公司持有现金降至较低水平,同时大量债务面临到期兑付;公司经营业务主要为市政设施工程,收入来源稳定但盈利能力较弱。公司存量有息负债于本年度 2020 年面临集中到期,偿债压力大,资金十分紧张。判断融资方延期兑付风险偏高。

担保方(盐城市大丰区城市建设集团有限公司)评价

担保方盐城市大丰区城市建设集团有限公司是大丰区人民政府直属的城投平台,与地方政府的关联性强,营业收入来源有稳定的保障,但担保方近几年来资产负债结构逐渐趋于恶化,其他应收款中对其他平台公司的拆借金额规模庞大、流动负债占比持续上升、营业收入回款也存在不确定性,此外担保方资产负债率偏高,继续扩大债务规模可能性较小,且长期以来公司债务质量较差,非标融资占比过高且多为中短期借款,且近几年债务到期趋于集中,本年度2020年与2021年为公司偿债压力高峰。整体而言,判断担保方债务压力大,延期兑付风险为中等偏高。

项目总结

本项目涉及地区盐城市大丰区融资环境良好,但区域内平台数量众多,隐性负债规模大,且非标融资占比偏高;区域内平台之间往来拆借频繁,且大量债务在最近两年间面临到期,区域风险较为突出;本项目融资方与担保方均存在不同程度的债务问题;信托标的为城投债券质量较高。整体而言,判断本项目延期兑付风险为中等偏高。

项目信息

国元信托-元盈2号债券投资集合资金信托计划

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