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央企信托-江苏射阳集合资金信托计划评估报告

融资方(射阳城市建设发展集团有限公司)评价

融资方射阳城市建设发展集团有限公司是由射阳县人民政府授权的土地开发整理和城市基础设施建设的重要实施主体,公司近几年发展迅速,期间持续并入其他国有企业,营业收入板块发生较大变化,对公司资产负债结构同样构成一定影响。从期末资产负债构成来看,公司资产流动性弱,受限资金占比高,短期债务负担重;从营业收 入来看,公司以形成以产品销售板块为主的收入结构,与南京中电熊猫现代服务产业有限公司之间的燃料油贸易业 务是公司的主要营业收入来源;从债务质量来看,公司有息负债规模不高,但债务质量一般,且项目存续期间内到 期债务占有息负债总额 71.59%,期间偿债压力较高。2020 年下半年公司积极推进债券发行,补充流动资金,对公 司短期偿债压力构成较大影响。综上所述,判断融资方延期兑付风险为中等偏低。

担保方(射阳县城市投资发展有限责任公司)评价

担保方射阳县城市投资发展有限责任公司同样是由射阳人民政府直接控制的平台,目前公司与射阳国投合并经营,由同一团队管理。公司规模相对融资方较小,但受地方政府支持力度同样较大,公司 2019 年期间首次实现债 券发行,流动资金得到极大补充。报告期间公司营业收入受代建业务结算影响波动较大,存量有息负债规模小,且 以新发行的债项为主,项目存续期间内公司到期债务少,偿债压力低。综上所述,判断担保方延期兑付风险较低。

项目总结

本项目所在地区江苏省射阳县融资环境良好,地区隐形债务规模整体处于可控范围以内;融资方与担保方均为地区重要的城投平台,同样存在受限资金占比过高的问题,且融资方主要收入来源趋于单一存在一定风险;融资方在近两年期间短期偿债压力较高,本年债券的顺利发行将极大程度改善其资金压力;担保方在项目存续期间内偿债压力小,资金相对充裕。整体而言,判断本项目延期兑付风险较低。

项目信息

央企信托-江苏射阳集合资金信托计划

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