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2021年高密市城市建设投资集团有限公司债权收益权一、二期

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新上!!山东高密市城投AA发债主体融资,AA+和AA发债主体双担保,4.7亿元土地抵押,每天当天成立!山东信托,国元信托同款!!融资方存续债券3只,金额19亿!担保方远大债券存续1只3亿,华荣债券存续3只18.5亿!

【2021年高密市城市建设投资集团有限公司债权收益权一、二期】

规模:一期不超过10000万元;二期不超过5000万元。

期限及认购金额对应收益:

一期(12个月)认购30-50-100-300(万)对应为8.8%-9%-9.3%-9.6%(年);

二期(24个月)认购30-50-100-300(万)对应为9%-9.3%-9.6%-9.8%(年)。

资金用途:用于补充发行人流动资金。

【融资方】高密市城市建设投资集团有限公司,成立于2002年4月,注册资本2.195亿元,主体信用等级AA,债项评级AA。纯政府平台,高密市国有资产管理有限公司为公司唯一股东, 高密市国有资产运营中心为公司实际控制人。总资产283.18亿。债券存量规模19亿元,债券3只,获得的银行授信总额为 21.0925 亿元,公司存续的贷款大多为中长期借款,偿付能力强。有15.9亿工程款未结算以及来自财政局达10.3亿的其他应收款。作为高密重要的基础设施建设主体,得到该地政府政策补贴等有力支持。

【担保方】

高密华荣实业发展有限公司,山东省潍坊市高密市国有资产运营中心持有公司100%股权,实控人为高密市人民政府。纯政府平台,AA+发债主体, AA+信用评级,总资产657.57亿,净资产238.26亿,同比增长33.4%,年中营收36.3亿,同比增长275.3%,利润总额2.85亿,总体来看自身财政实力很强,政府支持力度很大!

高密市远大建设有限公司 ,高密市国有资产运营中心持有公司100%股权,高密市人民政府为公司实际控制人。纯政府平台,发债主体,AA信用评级,截至最新,目前总资产125.18亿,年中营收4.85亿,土地存货等达107.48亿。

【土地抵押】融资人提供其名下价值4.7亿元土地抵押。

【应收账款质押】融资人提供应收账款质押担保:一期提供15050万元应收账款,二期提供7000万元应收账款。


2021年高密市城市建设投资集团有限公司债权收益权一、二期评估报告

融资方(高密市城市建设投资集团有限公司)评价

融资方高密市城市建设投资集团有限公司是高密市重要的基础设施建设主体,主要从事高密市城市基础设施建设、棚户区改造及房地产开发业务。高密市国有资产管理有限公司为公司唯一股东,高密市国有资产运营中心为公司实际控制人。报告期间内公司资产流动性始终较差,流动资金受限比例过高,公司仍面临较大的资本支出压力,现金来源对筹资活动的依赖仍较大;公司在项目存心期间偿债压力适中,且报告期外仍有债券发行。

担保方(高密华荣实业发展有限公司)评价

担保方方高密华荣实业发展有限公司是高密市国有资产运营中心控制的最大统筹平台,集团核心除高密市国有资 产管理有限公司外多为经营性国企,公司规模庞大,债务负担沉重。公司主要营业收入来源于高密城投承担的棚户区改造、工程施工及房地产销售,营业收入能力相对稳定,但成本居高利润水平低下。报告期间内,花荣实业溢价收购孚日股份,该项资产存在较大跌价风险;项目存续期间内公司偿债压力集中度过高,期间兑付压力大。

担保方(高密市远大建设有限公司)评价

担保方高密市远大建设有限公司是由高密市国有资产运营中心直接控制的重要平台,公司业务具有较强的区域专营性,股东和相关各方给予了大力支持。公司在建项目面临较大的资本支出压力;资产流动性较弱,资金来源对筹资活动的依赖较大。近年来公司资产负债率逐年增长,债务率水平小幅上升但仍处于—般水平,偿债压力相对较小。综上所述,判断担保方延期兑付风险较低。

项目总结

高密市地区经济发展状况良好,但据统计地区城投平台数量众多,隐性债务负担偏重。本项目融资方流动性尚相对充足,其母公司集团本部及其他子公司杠杆率高且资金链明显紧张;担保方经营活动范围较小,运营状态稳定,杠杆率低偿债压力小。